Caída de la Recaudación Tributaria y su Impacto en la Economía Argentina

En junio, los recursos tributarios en Argentina experimentaron una caída significativa en términos reales, lo que se suma a un mal inicio del segundo semestre para bonos y acciones. La recaudación de impuestos vinculados a la actividad económica, como el IVA, mostró una notable disminución, reflejando la persistente recesión en el país. En este contexto, el superávit fiscal se encuentra en riesgo, planteando desafíos adicionales para la economía argentina.

La recaudación tributaria en junio creció un 221%, mientras que la inflación interanual se mantuvo por encima del 270%. A lo largo del semestre, los ingresos acumulados aumentaron un 251%, quedando por debajo de la inflación acumulada. El IVA, un indicador clave de la actividad económica, registró un crecimiento del 238% en los primeros seis meses del año, reflejando una caída en términos reales. La Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) atribuyó el flojo resultado de junio a la reducción de tres días hábiles respecto al año anterior, debido a la gran cantidad de feriados. Sin embargo, los datos destacan la profunda influencia de la recesión en la economía.

Impacto en el Mercado Financiero
El segundo semestre comenzó de manera negativa para los activos argentinos, con fuertes caídas en acciones y bonos. La falta de novedades sobre la salida del cepo cambiario y la incertidumbre sobre un posible acuerdo con el FMI han aumentado la volatilidad. Las acciones argentinas cayeron hasta un 10% en Wall Street y los bonos registraron una mala jornada, elevando el riesgo país por encima de los 1.500 puntos básicos. El mercado también reaccionó negativamente a la ausencia de detalles sobre el plan para levantar el cepo cambiario, que según el ministro de Economía, Luis Caputo, se implementaría en una tercera etapa. Las cotizaciones de los dólares financieros subieron, con el tipo de cambio libre alcanzando los $1.405 y aumentos del 3% en el dólar MEP y el contado con liquidación.

Medidas del Gobierno y Respuesta del Mercado
El gobierno anunció un cambio en el plan monetario, eliminando la emisión del Banco Central por remuneración de pasivos remunerados y trasladando esta responsabilidad al Tesoro, que emitirá una nueva letra de regulación monetaria. Sin embargo, la falta de avances en las negociaciones con el FMI y la ausencia de un plan claro para el futuro de las reservas han generado más incertidumbre.

El gobierno enfrenta pagos significativos en las próximas semanas, incluyendo intereses de bonos dolarizados y amortizaciones, lo que podría reducir las reservas en unos USD 1.500 millones. En respuesta, el gobierno y los bancos están trabajando en una solución para los puts en los bonos, con el objetivo de evitar una emisión monetaria que pueda afectar el tipo de cambio y la inflación. Mantener el superávit fiscal es crucial para el gobierno, tanto para reducir la inflación como para mantener la confianza de los inversores. La aprobación de un paquete fiscal, que incluye la restitución del impuesto a las Ganancias, una moratoria impositiva, un blanqueo y la opción de pagar cinco años de Bienes Personales con una alícuota reducida, será clave para sostener este equilibrio.